中国深陷货币陷阱(by 黄锫坚)

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中国深陷货币陷阱
By [ 黄锫坚 ] 2007-6-13 14:24:05

如果说以前琢磨琢磨宏观经济，只是一种智力游戏，那么今天，这已经是关涉所有人钱包的问题。肉价涨了、房价疯了、股市上窜下跳，恐怕也快痉挛了。有人认为这是中国人好赌，有人埋怨zf调控能力太差，但以我看来，这都是表象。顺藤摸瓜，流动性泛滥的本源是央行的印钞机在加速。不是房价、股价、肉价在涨，而是人民币贬值！呵呵，不是人民币对美元，而是人民币对实物的贬值，也许人民币的真实购买力在下降。于是，人们的理性选择，是让自己的资产增值加速（买房、买股票、基金），换句话说，如果你跑得不如人民央行的印钞机快，你的钱就不值钱了。

后果是什么？看看凯恩斯的话：通过连续的通货膨胀，政府可以秘密地、不为人知的剥夺人民的财富，在使多数人贫穷的过程中，使少数人暴富。

当然，人民zf绝不会蓄意制造不和谐。那么，央行为什么发这么多钞票呢？问题的症结在强制结汇。就是说，出口商卖了衬衫、袜子，得到美元后，必须强制换成人民币。于是，随着贸易顺差的屡创高峰，央行不得不印发大量人民币，收入巨额美元，形成外汇储备。所以，贸易顺差疯狂上升、外汇储备疯狂增加，是被强制结汇锁在一起的。你要制止这种情况，要么让汇率自由浮动，要么就改变贸易顺差。如果两者都无法变化，那么我猜房价、股价的飙升是注定的，因为钱越来越多，总得有个去处。

《远东经济评论》近日发表了Michael Pettis的一篇文章"中国的最后选择：让人民币飙升"。他认为，货币膨胀推高贸易顺差，贸易顺差反过来又加剧货币膨胀，两种趋势彼此推波助澜，使中国如同置身货币陷阱，越陷越深。（《华尔街日报》对该文的中文翻译。）

而Pettis的药方是：“中国央行的唯一选择就是对人民币币值来一个突然的一次性重估，并继之以一个可靠的钉住目标。这一重估应一步到位，可一次性升值10%到15%，而不必拖上两到三年。如果操作得法，这一币值重估将只会对中国的出口产生微小影响，却会对进口产生显著影响，对资本流动的影响将更为巨大。这些影响综合作用的结果是，央行外汇储备的增速将会放缓，甚至会转而下降。”

两个疑问：

1 贸易顺差是不是被夸大，有多少热钱通过虚假出口方式进入国内，为了赌人民币升值。

2 我不了解的几个金融环节：央行通过什么方式控制汇率。比如今天的汇率是7.6，以前是8。如果自由浮动，两种货币之间依据哪些因素而变动。（人民币尽管对美元有升，但美元相对其他货币一直在降。所以人民币的升值是假相）

这些天的琢磨，都来自一本奇书的刺激：《货币战争》，惊心动魄的一本书。

该书博客：http://currencywar.blog.hexun.com

数据：

中国贸易顺差扩大73% 2007年06月12日

中国5月份CPI较上年同期上升3.4%

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双驮马说：

我们正躺在火山北坡纳凉，不知道火山的胸膛已经沸腾了。