下一个越南，是印度(by 梁唐)

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下一个越南，是印度
By [ 梁唐 ] 2008-6-10 7:13:08

转自搜狐网

三大经济学家:“越南金融危机”的中国对策

主持人:越南金融危机的事情最近大家都比较关注。越南国内通货膨胀达到25%，股市、楼市价格暴跌，货币连续贬值。您觉得引发动荡的原因是什么?从目前来看，这种危机有没有扩大化的趋势?下一个国家会是哪里?

　　梅新育:

　　越南经济跑得太快了，积累了大量风险。越南通货膨胀属于输入性通胀，一方面，作为石油输入国，越南能源价格无法自主，国际油价的快速上涨使得国内财政承受巨大压力。尽管是世界第二大大米输出国，但世界粮价高涨必然带动其出口增长，进而带动其国内粮价上涨。另一方面，资本流入对通货膨胀也发挥了很大作用。直接投资扩大了越南的固定资产投资规模，这对于通胀压力是有促进作用的。流入房地产、股市的组合投资则通过推高资产价格反过来又推高了商品服务价格。

　　就内部因素而言，越南投资过高，2002-2006年投资占GDP比例依次为33.2%、35.4%、35.5%、35.6%和35.7%;高投资导致其进口增长过快，从2002年以来经常项目收支便一直是逆差，且逆差额从2002年的5.98亿美元上升到2007年的67.22亿美元，占GDP比重从1.7%上升到9.6%，国际货币基金组织预计2008年该项比例将上升到13.6%，而1997引发亚洲金融危机的泰国爆发货币危机时，其经常项目逆差占GDP比例才6.5%。

　　我认为发生危机的第二个国家很可能是印度。

　　两年前我就感到新兴经济体可能会发生金融危机，但引爆国很可能是印度。印度1950-2003年仅有两年贸易顺差，2005年以来整个经常项目收支也呈逆差，且逆差额从2005年的102.85亿美元上升到2007年的193.45亿美元，国际货币基金组织预计其今年经常项目收支逆差可达378.65亿美元，且其资本项目和金融市场开放度比中国和越南都高得多。而且，考虑到印度的政治体制和政界人士教育背景、历史，他们在西方国家利益驱动的劝诱下，盲目激进开放市场导致危机的风险更高。

　　哈继铭:

　　所谓的越南金融危机，主要反映在该国宏观经济形势转差。越南的贸易赤字在迅速扩大。今年1-5月，由于国际能源、建材和化肥价格的上涨，越南的贸易赤字达到144亿美元。而尽管过去几年资金持续流入使越南外汇储备大幅增加，但仍低于越南的外债总额。世界银行测算，越南今年的外债规模将达到240亿美元，占GDP的30.2%。此外，国家财政力量疲弱也是宏观形势转差的表现之一。今年以来，越南政府财政赤字持续扩大，并长时间维持在占GDP5%的危险水平。由于食品及能源价格飙升，越南5月份通胀率达到25.2%，为13年来最高，而通胀上行压力仍然严重。

　　不能无端说其他国家会出现很大问题。但是印度和越南在很多方面比较相似，比如贸易与财政双赤字、资本项目开放程度高导致外资将国内资产价格推得很高，以及高度依赖国外的能源产品等等。这些方面，中国都要健康得多。中国的财政、贸易均为顺差，目前只有45%的原油依赖进口，印度70%的原油需要进口。国际原油价格上涨，使得上述国家财政都扛不住了，中国暂时不存在这种问题。

　　谢国忠:

　　目前发展中国家都面临类似的状况，比如通胀压力大并且呈上升趋势，热钱很多，国内资产估值面临巨大压力。这部分是因为之前看好这些经济体的发展，大量资金涌入带来的后果。现在这些国家经济下调是肯定的了。

　　我觉得印度出现问题已经不远了，印度目前每周对炼油厂至少补贴10亿美元，相当于GDP的5%。其他的发展中国家也面临类似问题。比如，韩国热钱不多，但贷存比已经达到140%，目前，楼市价格过高，货币贬值压力大;马来西亚、泰国楼价暂时没有问题，但是本币贬值压力很大;另外，东欧的部分国家也有类似的状况。